——访锐联集团创始人许仲翔、锐联集团中国投研负责人郝康
◎记者王彭
今年以来，DeepSeek大模型的横空出世，引发A股和港股科技股走出一轮强劲上涨行情。与此同时，连续上涨两年的纳斯达克指数出现调整，英伟达、特斯拉等美股科技巨头剧烈震荡。
站在当前时点，如何看待中美科技股的未来走向，海外资金流入中国市场的趋势能否持续，中国市场还有哪些投资机遇值得关注？针对这些问题，锐联集团创始人许仲翔、锐联集团中国投研负责人郝康一一给予了解答。
谈及今年以来中美科技股走势的差异，许仲翔认为，中国科技股的上涨主要来自市场对中国资产的重新估值。“此前，中国市场被海外机构低估，尤其是在AI和创新领域。随着政策支持和经济复苏预期增强，市场对中国科技股的信心增强，从而推动相关标的上涨。”此外，许仲翔认为，政策对科技创新的支持也增强了市场信心。
相比较而言，今年初，美股科技股估值已经出现泡沫，机构处于观望态势，此时市场遇到风吹草动便会第一时间获利了结。而近期的多重不确定因素成为美股下跌的导火索，尤其是投资者担心美国政府大幅减少预算可能会影响国内的就业和消费，从而拖累市场表现。
“美国市场处于高位震荡，而中国市场处于低位反弹阶段。美国市场的泡沫化估值与中国市场的低估值形成鲜明对比，导致资金从美国流向中国等新兴市场。”许仲翔称。
展望美股后市，许仲翔认为，美股尤其是科技股短期内可能继续震荡调整。长期来看，AI等科技领域仍有机会，但市场需要消化前期涨幅。
对于中国市场，许仲翔坦言，当前外资对中国市场的担忧有所缓解，未来会重新流入中国市场，尤其是科技和消费领域。
在郝康看来，科技股资本支出情况显示实体经济企稳，宏观经济有望走出底部，而市场表现会走在实体经济前面。因此，这轮以科技股领涨带动的资产价值重估会逐步扩散到A股其他传统板块。
具体来看，郝康较为关注四大板块的投资机会：
首先是消费。虽然目前内需不足的问题仍然存在，但随着相关政策的推进，市场已有部分资金开始布局消费板块。
其次是医药。医药板块过去几年调整较多，AI在医疗的创新药、诊断及大众医疗管理方面均有应用场景，有助于医药板块估值修复。但医药板块内部存在较大差异，部分细分领域仍然面临较大压力，在投资时需要自下而上仔细甄别。
再其次是大金融。当前商业银行的不良贷款率已经见顶，未来有更多的利润释放空间，息差在去年见底后也将企稳。大金融板块更加注重基本面，与实体经济状况和政策方向的关联度更高。
最后是科技龙头股。无论是从科技股的投资需求对实体经济的带动作用，还是从市场气氛改善及估值回归的趋势来看，此轮互联网和AI龙头的上涨行情还没有结束。当前海外上市的科技龙头可能比A股先启动，但下半年A股同类标的有望后来居上。
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